宇航人分拆冲击IPO 或给直销带来利好

来源｜知识经济
作者｜吴龙芳



6月25日，内蒙古宇航人沙产业股份有限公司（以下简称为“宇航人沙产业”）向港交所提交了上市申请，欲冲击“沙棘第一股”。中银国际为其独家保荐人。



宇航人沙产业招股书

据招股书，宇航人沙产业主要从事沙棘产品的研发、生产与销售，拥有多元化产品组合，包括39个产品，专注于健康及营养食品，包括饮料、原浆及保健食品等。



宇航人沙产业主要产品类别

宇航人沙产业透露，本次融资将主要用于提升存储及生产能力、扩大生产基础设施、提升研发能力、优化营销销售网络等。
根据全球极具权威的增长咨询公司——弗若斯特沙利文统计，2018年至2023年，中国沙棘产品行业市场规模复合年增长率为17%，由2018年的9.76亿元增至2023年的21.44亿元。预计未来此增长趋势仍将持续，市场规模将由2024年的26.3亿元增至2028年的52.72亿元，复合年增长率为19%。沙棘市场大有可为。

分拆上市

《知识经济》记者了解到，本次冲击IPO的宇航人沙产业并非获得直销牌照的内蒙古宇航人高技术产业有限责任公司（以下简称为“宇航人高技术”），而是由其分拆重组而来，均属宇航人集团。



宇航人集团旗下公司

此次拆分重组似乎就是为了企业上市做准备。
近年来，宇航人高技术成绩显著。据弗若斯特沙利文报告，2023年，按沙棘浆果加工量计，宇航人高技术是全球最大的沙棘产品供应商，全球市场份额约为3.8%。同时，公司也在中国沙棘产品制造商中排名第一，占当年中国加工总量的7.8%。
招股书显示，2023年12月15日，为精简核心业务，优化公司架构，宇航人高技术当时的股东通过股东决议案，批准将宇航人高技术分拆为两家公司，即宇航人高技术（作为存续公司）和宇航人沙产业（作为新成立的公司）。
于是，2024年5月14日，宇航人沙产业正式成立，注资为6289.92万元。就在此前的5月11日，宇航人高技术的注资由1.44亿元减少至8085.08万元（高于直销企业最低注册资本8000万元）。






宇航人高技术拆分前的股权架构

通过查询，本刊记者了解到，宇航人高技术全资控股了内蒙古宇航人生态建设发展有限责任公司、内蒙古宇航人药业有限责任公司、重庆宇航人沙棘生物技术有限责任公司、内蒙古宇航人化妆品有限责任公司、常春堂（内蒙古）生物技术有限责任公司、广东宇航人科技发展有限公司、北京宇航人生物工程技术有限责任公司共七家企业（经营状态为存续）。
值得一提的是，宇航人高技术曾全资控股的内蒙古宇航人生物工程技术有限公司（以下简称为“宇航人生物工程”），在拆分重组完成后成为了宇航人沙产业的全资企业。
宇航人生物工程于2021年7月28日注册成立，其注册资本为100万元，由原宇航人高技术全额出资，主要从事公司核心业务。2023年11月27日，原宇航人高技术同意通过非流动资产（包括沙棘籽预加工车间（成品仓库）、新沙棘油车间及新沙棘油包装车间，统称“出资资产”），增加其对宇航人生物工程的注资至约100.55百万元，并将沙棘产品生产（有关核心业务）相关资产、负债及人员等转移至宇航人生物工程。
据查，目前，两家宇航人不仅股东信息一致，股东持股比例亦是一模一样。



宇航人高技术股东信息。来源：天眼查

沙棘龙头

本次宇航人沙产业申请上市，无论是在产品研发、生产，还是直销业务等方面，对宇航人高技术而言，都将是一大利好。
宇航人高技术最早可以追溯到1988年，彼时，它还是主要从事电线波纹管研发及生产实体的内蒙古专利技术实验厂。1995年5月，厂长邢国良（现任宇航人高技术董事、宇航人沙产业董事长）带领厂子转型为宇航人高技术。2003年，宇航人高技术正式注册成立，并将关注焦点转向独特的沙棘产业。
资料显示，沙棘兼具较高的药用和营养价值，1977年，沙棘的药用价值和治疗特性得到官方认可，列入中华人民共和国药典。研究还发现，沙棘浆果的维生素C浓度比橙高出三倍以上，含有丰富的维生素A、D、E和K，以及丰富的奥米茄3、6、7和9脂肪酸及抗氧化剂。
自成立以来，趁着沙棘市场的东风，宇航人高技术高度把握时机、顺势而上，大力开发、生产、供应及营销高质量的沙棘产品，专注于健康及营养食品，包括沙棘饮料、沙棘原浆及沙棘保健食品等，逐步成为了中国沙棘产业第一品牌、国家沙棘行业的标准制定者，并先后获得了中国有机食品认证、美国有机食品认证（NOP）、欧盟有机食品认证、日本有机食品认证（JAS）、犹太认证、HACCP认证、ISO9001认证、保健品GMP认证等八大世界级认证。






宇航人2021年~2023年财年报表

招股书显示，2021年~2023年，纳入拟上市公司范畴的宇航人部分实现营收分别约为1.47亿元、1.86亿元、2.2亿元，毛利分别为5884.1万元、7886.1万元、1.02亿元，同期净利润分别约为2092.9万元、3080.2万元、4616.8万元，呈向好发展趋势。报告期内，收入和净利润复合增长率分别为22.6%和48.7%。在其主要产品类别中，近三年，其保健食品业务大幅提升，毛利率稳居第一。
拆分重组后，两家宇航人的主要业务有何变化？
根据《保健食品生产许可审查细则》，保健食品是特殊食品大类中唯一准许委托生产的品类，即“委托方为保健食品注册证书持有人”“受托方为持有食品生产许可的食品生产企业，能够完成全部生产过程”。
招股书表示，自2023年年底分拆后，宇航人高技术与宇航人沙产业订立了委托生产安排及独家销售安排，以保证公司保健食品平稳运营。
即：由宇航人沙产业为受托方，独家生产品牌沙棘油保健食品（委托保健食品），并负责原料采购、承担所有生产成本；宇航人高技术为委托方，拥有委托保健食品所有权，只需付加工费。宇航人高技术有权以直销方式照常向其客户销售该等保健食品。同时，化妆品及药品的生产及销售业务也被保留在宇航人高技术。
此外，因为宇航人高技术是获牌直销企业，还可作为分销商直销宇航人沙产业的品牌沙棘产品（委托保健食品除外）。
简要来说，公司拆分重组后，宇航人沙产业主研发生产，宇航人高技术主销售。

直销利好

作为沙棘综合利用全产业链的龙头企业，在沙棘产品行业，毫无疑问，宇航人高技术占据了领先地位。
2015年，宇航人高科技成功拿到直销牌照，经商务部公示，其拥有直销服务网点4个、直销产品2类（保健食品、化妆品）16种。



宇航人高技术直销经营许可证

作为我国内蒙古自治区第一家直销企业，宇航人高技术不忘初心，积极投身大健康产业，探索“互联网+直销”新营销模式，其直销业务发展备受社会各界关注。
本刊记者了解到，宇航人高技术目前的直销市场运营分为两大系统：一方为张一斌领衔的广东宇航人科技发展有限公司（以下简称为“广东宇航人”），一方为李明阳领衔的宇航人宇航商城（以下简称为“宇航商城”）。
广东宇航人成立于2018年11月8日，注资为500万元，法定代表人为张一斌。公司股东分别为持股70%的广州宇航优佳网络有限公司和持股30%的宇航人高技术。此外，公司还全资控股了广州宇航邑选科技发展有限公司、广州创健客网络科技有限公司两家公司。
据查询，广东宇航人经营范围包括生物技术开发服务、生物技术推广服务、健康科学项目研究成果技术推广等，是一家以营销为主的现代化综合工商企业。
2020年，广东宇航人积极推动线上线下新零售体制变革，正式启动宇航优佳App。宇航优佳App以高品质、低价位为产品理念，主要分为拼团专区、活动专区、积分专区三个区，可通过拼团、积分换购等形式购物。通过App参团成功后，可获得正品优价产品，商品直接对接货源上架，每个人既是消费者，又是经营者，能有效避免传统直销的团队级差费和传统渠道的中间代理费。
目前在手机应用商城已无法搜索下载该App，本刊记者获悉，该商城因为部分架构老化已经下架，公司正在加紧开发新的电商平台，不影响正常的经营及报单工作。
而作为“互联网+直销”新营销模式成果的宇航商城，于2018年9月15日就已被推出，其微信公众号主体认证为2014年7月31日成立的内蒙古宇航人高技术产业有限责任公司内蒙古分公司。
宇航商城是一款由宇航人集团研发的电商购物平台，开发了宇航商城App、微信小程序“宇航Mall”等平台，重点打造了宇航人、简康美、奕倍姿、棘百年等品牌。



宇航商城板块分布

打开宇航商城App或小程序可发现，其主要涵盖了以下五个板块：一是福利区，主要包括沙棘果汁、沙棘红茶、棉柔巾等网红爆款的秒杀、抢购福利活动；二是生活区，主要包括卫生巾、洗衣液、面膜等；三是沙棘区，品类繁多，包括但不限于沙棘类食品、保健品、护肤品等；四是精品区，包括形形色色的爆款精品；五是教辅区，主要包括宇航人集团周边及内部资料。
本刊记者获悉，目前宇航人高技术的直销业务也在根据监管要求进行统一规范，正处于过渡期。
除了直销业务，近年来，宇航人集团还积极践行企业责任，以实际行动投身公益事业。
2023年底，宇航人集团提出了“三个一百”工程，即未来十年，在西北地区种植100万亩沙棘林，帮助100万个家庭每年通过种植沙棘、推广沙棘产品实现年收入30万元，把沙棘卖到全世界100个国家。目前已举办了宇航人第九届沙棘植树节等公益活动，十年目标正稳步推进中。
扎根大健康产业几十年来，宇航人集团始终围绕沙棘产业的科技研发、成果转化、品牌营销持续传播健康，成为助力健康中国建设的生力军。据悉，在深耕国内市场的同时，2024年，宇航人集团还将放眼世界，走上国际化的征程。