福瑞达：7亿混改资金背后的国企改革路径
当一个企业规模小的时候，你可以一眼望穿它；当它规模开始变大，就不是靠你个人的能力，而是如何构建一个优秀的整体，包括人员、风控，包括战略的布局、落地，这对我来讲可能是一个新的领域。https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-qvj2lq49k0/2eae1778680e4cde89b5b7ee81574a86~tplv-tt-large.jpeg?x-expires=2005469081&x-signature=meKFxW8Noaywtu07lLLk3jPnfyM%3D
12月15日，是山东福瑞达医药集团（以下简称为“福瑞达集团”）成立30周年的日子，也是旗下子公司山东福瑞达生物股份有限公司（以下简称为“福瑞达生物”）与其战略合作伙伴——南通招华贰号新兴产业投资基金合伙企业（以下简称为“招华贰号”）、广西腾讯创业投资有限公司（以下简称为“腾讯创业”）等组成的联合购买体举行签约仪式的日子，7.38亿元的投资额也创下2021年山东省属国企战略投资的最高纪录。然而，在签约仪式现场，福瑞达生物总经理高春明却对记者说了上述那一番话。
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杨百千 招商局资本管理有限公司副总经理（总经理级）
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半个月前，鲁商发展披露公告，确定招华贰号、腾讯创业等5家公司组成的联合购买体，为福瑞达生物增资扩股投资方。天眼查显示，经层层股权穿透，招华贰号实际控股人和最终受益人为招商局集团；腾讯创业其最大股东为深圳市腾讯睿见投资有限公司，实际控制人为马化腾；12月10日，鲁商发展再次公告称，联合购买体合计认购新增股份1538万股，增资额为73824万元，增资完成后，联合购买体合计持股比例为16.9%，增资款已全额汇至山东产权交易中心。工商变更登记手续完成后，山东产权交易中心将全部增资价款73824万元划转至福瑞达生物指定账户。
为什么是福瑞达生物？
福瑞达生物成立于1998年6月，注册资本7500万元，鲁商发展及其全资子公司福瑞达集团合计持有100%股份。作为国内玻尿酸护肤产品的缔造者和领军者，随着医美行业的快速发展，福瑞达生物近几年业绩持续增长：公开资料显示，2018年-2020年，公司营业收入从20177万元跃增至66400万元；2021年1-9月公司化妆品板块实现营收9.93亿，同比增长174.6%。其中，福瑞达生物旗下品牌“瑷尔博士”实现收入4.88亿元，“颐莲”实现收入4.27亿元。
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福瑞达集团日抛玻尿酸产品展示
就在刚刚过去的双十一，“颐莲”位居京东平台美妆品类TOP3的榜位，在与薇娅的直播合作中2分钟爆卖50万+瓶；而作为微生态护肤领域的佼佼者，“瑷尔博士”多款单品跻身天猫热卖榜单，产品突破千万大关。
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福瑞达集团瑷尔博士产品展示
身为一家美妆企业的总经理，高春明却是一个只用洗面奶的“钢铁直男”，但他会经常登录B站、小红书，也会点开自己企业员工直播带货的链接观看，“尽管次数不是很多，但我会看他们的问题，”高春明说，“是不是围绕着我们的品牌建设，还有就是人才的培养”。
记者采访中发现，谈到福瑞达生物以往的成绩，集团高管层都与高春明一样冷静。这样气质相近的原因，福瑞达集团党委书记、董事长贾庆文说，他们更在意的是这个行业的发展趋势——随着美妆产业近年来的蓬勃发展，竞争也日益加剧。国产龙头企业上海家化、珀莱雅等竞争对手，去年在市场投放、品牌建设、渠道维护以及产品研发领域投资均超过100亿元……前有堵截后有追兵，无论是集团还是公司，福瑞达在面对业绩的持续增长时，始终保持着一份清醒。
不过，“从战略投资者的角度来讲，福瑞生物在科技类产品以及全产业链方面的独特优势、未来的发展能力，应该也是他们选择我们的一个因素。”贾庆文同样也非常自信。
战投为什么会是他们？
福瑞达生物对于战略投资者遴选的原则是要有资金、有资源、有耐心，要懂行业、懂业务、懂企业，既能够为福瑞达生物的发展带来外部资源上的助力，又能促进福瑞达生物快速发展，降低资产负债率和投资风险。
作为此次战投之一的招商局集团（简称“招商局”），是中央直接管理的国有重要骨干企业，其创立于1872年洋务运动时期，也是中国民族工商业的先驱。公开资料显示，截至2020年底，招商局总资产达到10.3万亿元，2021年发布的《财富》世界500强榜单中，招商局再次入围，并正实现向实业经营、金融服务、投资与资本运营三大平台转变。
招商局集团旗下招商资本网站显示，招商资本运用集团网络优势和产业背景，在交通基建物流、不动产相关、金融及金融科技、TMT、先进制造、新能源及节能环保、医药大健康等领域寻求合作契机。
作为中国最大的互联网公司，腾讯拥有极高的知名度和完善的数字化服务体系。微信、 Qq等社交领域和各种娱乐游戏产品连接了绝大多数的消费者，可以对福瑞达进行全面赋能。
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福瑞达集团颐莲善颜赋颜御龄产品展示
据了解，腾讯此前也曾多次出手医美赛道。2016年，腾讯曾在医美行业的下游投资了美容整形服务运营商新氧，另一家是医学美容社交与服务电商平台更美。2021年8月，腾讯投资又参股美容仪公司宗匠科技，此后便是本次参股福瑞达生物。
“更加准确的说，应该是福瑞达和我们的战投，互相选择了对方。”贾庆文这样说道。
本次联合购买体合计认购福瑞达生物新增股份1538万股，增资额为73824万元，增资完成后，联合购买体合计持股比例为16.9%，增资款已全额汇至山东产权交易中心。福瑞达生物引进战略投资者增资扩股的同时，推出员工持股平台同步认购新增股份。福瑞达生物核心骨干员工按照引进战略投资者的价格协议认购62万股，增资额为2976万元，增资完成后持股比例为0.68%，相关款项已汇至福瑞达生物账户。
国企改革带来新机遇
此次引进战投之所以能够创下纪录，在高春明眼中，根本原因还是福瑞达生物物有所值，“资本市场很理性，它更看重一个企业的价值、未来的长期价值。”而贾庆文则更愿意把这次成功的“引战”归结于鲁商集团三年国企改革的推进。
2018年，山东省商业集团有限公司（简称“鲁商集团”）这家承载着400家下属企业、20万名从业人员的老国有企业迎来新的掌门人。集团党委书记、董事长高洪雷上任后，将2019—2021年分别定为改革年、创新年、转型年，而实现国有企业资产证券化正是其中一项重要内容。与此同时，我国国企改革三年行动也于2020年正式拉开帷幕。
高洪雷表示，鲁商集团要从重资产为主向轻资产为主转变，从劳动密集型企业向科技型、管理型和资本型企业转变，明确地提出集团必须实现从管企业向管资本的转变。同一年，福瑞达通过资产置换的方式进入上市公司鲁商发展（股票代码600223）；2019年，福瑞达发起成立了一支总规模10亿元的股权投资基金和一支规模为3亿元的创投基金，并且在企业内部新设立了资产证券部，用两年时间打造了一支集证券、财务、审计、法务于一体的专业投行队伍。从2019年到2021年，福瑞达生物股份的估值从2.9亿增加到了现在的36亿，短短两年的时间增长到12.5倍。
2020年，国务院发布的《关于进一步提高上市公司质量的意见》中已明确提出，要鼓励和支持混合所有制改革试点企业上市，支持国有企业依托资本市场开展混合所有制改革。
而此次，福瑞达生物通过混改，实现了资本与产业对接的协同，在实施招商引资，上市企业降负债方面也形成了自己完整的方案。“福瑞达生物是鲁商集团第一家利用科技型企业优惠政策实施员工股权激励的单位，也实现了管理团队与企业的风险共担，收益共享。我认为给鲁商集团其他的板块和兄弟单位提供了一些可以借鉴的方案和样板”，贾庆文说。
而在高春明眼中，国企改革则带给了福瑞达生物更大的发展空间。经过改革开放四十多年的发展，尽管国人对于美妆消费已经有了普遍的认知，但与发达国家比，国人美妆的消费量也只占到欧美发达国家人均销量的20%~30%；随着中国人均GDP突破一万美元大关，美妆行业向上提升的空间更加值得想象。此外，从日韩等国家美妆行业的发展历史中可以发现，上个世纪亚洲四小龙经济腾飞的年代，最初也是由欧美的美妆品牌占据大部分日韩市场，随着本国经济的崛起，日韩本土品牌开始占据市场60-80%份额，并与欧美大牌分庭抗礼。“其实中国现在也一样，也是本土的品牌在崛起。”高春明说。
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颐莲玻尿酸补水喷雾在同类产品中
天猫销量第一
被称为“Z世代”的95后00后逐渐成为消费市场的主力，他们对于本土品牌、外资品牌感觉不到差异的时候，国货和外资品牌既不属于加分项，也不属于减分项——谁的产品具有特色，有独创性，谁就能占有市场。“福瑞达生物最核心的就是妆药同源，选取最高级的原料、用制药的管控标准来生产化妆品，在供应链端福瑞达没有任何问题。”高春明对此十分笃定。
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福瑞达集团瑷尔博士产品展示
对于未来的合作，贾庆文表示，福瑞达将把自己过硬的产品质量、技术优势与战略合作伙伴的外部资源相对接，应对中高端市场快速崛起和消费需求多元化的这么一个态势，实现科技化、智能化、数字化、全渠道发展的策略。高春明则谋划的更为具体，“我认为未来整个化妆品行业的竞争，随着资本的加速一定是产业链的竞争。对福瑞达生物来讲，它比拼的不是单一的实力，未来用服务来带动产品销售，这又是一个新赛道。”
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