康诺亚生物：管线推进速度良好，TSLP抗体皮炎适应症是下半年焦点

康诺亚生物：管线推进速度良好，TSLP抗体皮炎适应症是下半年焦点丨大牛证券

费用控制良好，现金流非常充足。1H22收入1.00 亿，为CM326 哮喘和COPD授权石药的首付款，符合预期。研发费用1.47亿，管理费用0.45亿，净利润0.25亿，扣除汇兑收益以及股权激励费用以后，经调整后净亏损0.74亿。现金及现金等价物短期理财合共34.2亿。下半年管理层预计运营2 个亿支出，2亿建设和回款支出，全年预计7-8个亿全年支出。23年预计支出跟22 年类似。

Q2单季度收入和利润受疫情影响，看好下半年订单结转速度
21Q1/Q2单季度公司实现收入37.1/35.7亿元，同比+34.6%/-2.9%，实现归母净利润1.79/2.02亿元，同比+35.6%/+2.1%，Q2单季度收入和利润一定程度上受到疫情的影响，预计下半年有望逐渐恢复。22H1公司累计新签合同金额83.23亿元，同比+7%，其中，专业分包一体化业务新签订单72.91亿元，同比+33%。上述专业分包一体化业务订单中，工业企业类客户项目47.92亿元，同比+54%；公共建筑项目24.99亿元，同比+5%。Q2公司新签合同金额38.63亿元，其中，6月份单月新签合同金额16.7 亿元，较4、5月平均签约金额上涨了50%，占二季度新签合同总额的43%。

克服疫情实现韧性增长，盈利能力持续提升。受4、5月疫情封控的影响，同时在去年收入高基数的情况，2022Q2公司营收仍同比增长约18%（表观收入增长约9%，主要是因为新电途从二季度起不再确认电费收入，同时对一季度收入做了追溯调整），6月起已全面复工复产，各地电网业务快速恢复，预计下半年公司业务将进一步加速推进。2022H1公司毛利率为39.66%，其中能源数字化、能源互联网、互联网电视业务毛利率分别为39.95%、54.58%、31.09%，分别较上年同比变化了-0.88、-13.56、0.02pct，能源互联网业务毛利率出现阶段性下滑，主要原因系聚合充电等新业务的投入，未来将逐步恢复。2022H1公司费用率为34.34%，同比减少了1.55pct，盈利能力持续提高。公司经营性现金流继续优化，2022Q2经营性现金流净额同比增长190%。