26万亿公募市场迈向“买方投顾”时代基金公司APP定位转向

本报记者易妍君广州报道
当公募基金逐渐发展为“国民级”理财产品，买基金似乎也成为一种潮流。但是，人人都适合通过买基金来理财吗？
7月15日，前海开源基金升级了旗下官方APP，并将APP名称变更为“基金星球APP”。《中国经营报》记者了解到，投资者需要在基金星球APP的相关页面上完成《基民认知水平测评》，测评成绩合格的投资者才能在APP购买非货币基金。这意味着，基民需要“持证”购基，而这一做法在业内尚属首家。
事实上，这也是公募基金围绕高质量发展这一主线，持续深入探索“买方”服务体系的一个缩影。目前，除了已获得基金投顾业务资格的基金公司，其他大中型基金公司也在积极尝试将“买方”服务理念贯穿于产品及销售体系之中。
销售模式革新势在必行
自2019年以来，公募基金的管理规模实现了迅猛发展。根据中国证券投资基金业协会日前最新公布的公募基金市场数据，截至2022年5月底，我国境内153家公募基金管理人管理的公募基金资产净值合计26.26万亿元。同时，基金产品数量达到9872只。
整个行业的规模增长主要得益于公募基金的“赚钱”能力与日俱增。天相投顾统计数据显示，2021年公募基金合计为基民赚取了7171.89亿元的利润。
不过，从投资者的角度来看，“基金赚钱，基民难赚钱”的情况较为普遍。这背后，基民的投资习惯、基金销售模式等因素，均会影响实际投资收益。
为此，近几年，监管方面加大力度，督促基金销售机构由过去的“卖方思维”向“以投资者利益为中心”的销售模式转变。今年4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（以下简称“《意见》”）。《意见》从积极培育专业资产管理机构、全面强化专业能力建设、着力打造行业良好发展生态、不断提升监管转型效能等五个方面，对推动公募基金行业高质量发展提出了具体要求。
其中，在“着力打造行业良好发展生态”方面，《意见》要求，着力提高投资者获得感。引导基金管理人与基金销售机构牢固树立以投资者利益为核心的营销理念，强化投资者适当性管理，践行“逆向销售”，积极拓展持续营销，创新投资者陪伴方式，加大投资者保护力度。
目前，基金投顾业务被看作是销售机构践行“买方服务”的重要载体。截至目前，自2019年10月以来，包括基金公司、银行、第三方平台在内，全市场约有60家机构获得了基金投顾牌照。虽然目前国内的基金投顾业务尚处于发展初期，但卖方销售模式向买方投顾服务转型的趋势不可逆转。
中信建投证券非银金融分析师赵然曾在研报中指出，持续的经济增长和高储蓄率是中国财富管理扩容的长期基础，然而财富管理转型过程的核心痛点是由过去以短期销售规模为中心的KPI向以投资者利益为中心的买方投顾模式转型。
另外，平安证券策略团队统计数据显示，截至2021年底，基金投顾试点机构服务客户约367万，服务资产约980亿元，与发达市场动辄百万亿美元的投顾规模相比，我国基金投顾业务才刚起步，未来发展潜力巨大，预计可带动万亿级别的资产规模。
多路径实践“买方服务”
值得注意的是，公募基金对“买方服务”的探索，并不局限于已获得牌照的投顾业务。部分基金公司开始尝试利用投资者陪伴服务或是优化旗下APP来提升基民的投资体验。
例如，7月15日，前海开源基金推出了升级版官方APP“基金星球”。据了解，相比同业的官方APP，基金星球APP最独特的一个功能在于，其推出了《基民认知水平测评》。前海开源基金官方APP“基金星球”负责人岳剑告诉记者，基于“以投资者盈利为中心”的定位，站在为投资者利益负责的角度，确保用户在成为投资者之前具备相应的投资认知，基金星球APP推出《基民认知水平测评》，用户只有通过测评才能购买非货币基金。
毫无疑问，这一做法提高了投资基金的门槛，但也保护了一部分潜在投资者的利益。毕竟，基金投资存在一定的风险。来自机构的数据显示，对比近十年主要股票指数及权益类基金指数，从收益角度，可以看出权益类基金相对于股票具有显著的超额收益；然而从风险角度，无论是最大回撤还是波动率，权益类基金的风险特征和股票指数相似，均呈现出回撤大、高波动的特点。
在业内人士看来，并不是所有人都适合买基金。投资就是认知变现，如果投资者缺乏基本的投资认知，大概率也会亏钱。
不过，未通过测试的基金星球用户依然可以享受相应的投教服务。“对于测评不通过的用户，基金星球APP还提供了定制的学习内容，帮助其了解相关知识，进而提升对基金和投资的认知。此外，基金星球APP还推出了业内首个基民专属聊天室，方便基民在投资的道路上与同路人交流心得。”岳剑补充道。
同时，记者了解到，除了对投资者进行“准入”测试外，在解决“买什么”的问题上，基金星球APP在投资者风险承受能力测评问卷基础上，基于家庭生命周期理论为投资者推荐与风险承受能力相匹配的基金产品；在解决“怎么买、怎么卖”的问题上，基金星球APP对常见的基金定投进行了优化，推出了越跌越买、跌得越多买得越多的“金字塔定投”，以及目标止盈功能；在解决“什么时候买、什么时候卖”的问题上，基金星球APP基于长期视角，从资产估值、风险溢价、市场流动性等多维度对市场交投情绪进行刻画，推出了市场温度计工具。
谈及此时推出新版APP的原因，岳剑表示，改版的背景是国内基金投顾业务试点的推行；同时也是顺应《意见》提出的“坚持以投资者利益为核心”“着力提高投资者获得感”的要求。
“买方投顾是一种服务理念，要求基金公司在投资之外，需更加关注投资者。即便尚未取得基金投顾试点资格，但并不影响站在买方立场，以投资者盈利为中心，去改进我们的产品和服务。对于基金星球APP采取的各种尝试，我们并不能保证投资者一定盈利，但我们渴望用每一个细小的改变，去提高投资者盈利的概率。宁要模糊的正确，不要精确的错误。”他进一步谈道。
此外，岳剑向记者指出，基金星球APP的定位不局限于官方“直销”层面，而是官方的财富管理平台，更多是站在买方角度，为投资者提供包括理财规划、投资建议、行为指导在内的顾问式服务。
他认为，随着基金投顾业务试点的逐步推进，基金公司借助APP可以为投资者提供全方位的“投+顾”的服务，进而提升投资者的盈利体验。
（编辑：夏欣校对：张国刚）

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