生物医药技术迎来“寒武纪时代”，未来哪些方向最受投资界关注？「华夏大健康产业高峰论坛」

从左到右依次为著名财经评论家、华夏传媒CEO水皮，易凯资本合伙人李钢、青创伯乐创始合伙人余柏文

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者王瑜于娜北京报道

2000年互联网泡沫破灭的时候，投资界普遍预测下一个风口将来自于生物医药技术的突破。20年后的今天，生物医药行业蓬勃发展，生物医药技术也在不断进步，行业迎来了寒武纪似的突破性发展，国内投资领域更是风起云涌，仅沪深股市近4000家上市公司中，就有接近9%的企业属于医疗健康行业。

那么，对于投资机构而言，他们更看重什么类型的生物医药企业？未来生物医药技术的发展方向是什么？

就以上问题，在11月26日由《华夏时报》主办的首届华夏大健康产业高峰论坛上，投资界代表青创伯乐创始合伙人余柏文、易凯资本合伙人李钢与著名财经评论家、华夏传媒CEO水皮进行了一场深度探讨。

国际化视野、复合型人才更受青睐

周期长、投入大、成功率低是创新药的三大行业特点。业内一直流传着关于创新药的“三十定律”，即一款创新药的研发时间至少为10年，投入为10亿美金，而成功率不足10%。

因此，企业自身要完成一款创新药的研发和上市，需要借助各方力量。在资金方面，更是离不开投资机构的加持。

那么投资机构更看好哪一类的创新药企呢？

余柏文表示更看好有国际视野的创始团队，最好是团队成员既有中外教育经历，又有国际巨头药厂的工作经历。他指出，跨国人才在这个领域中更受欢迎，因为创新药针对的是全球市场，因此有国外经历的创始成员，在全球战略布局上更容易成功。

李钢则认为，一家优秀的生物医药企业，首先在研产品的未来适应症，一定是一个大的市场。比如现在热门的肿瘤、自身免疫疾病、糖尿病领域，都属于非常庞大的市场。其次，关于团队，除了要有国际视野之外，其创始人最好是医学、药学等专业背景出生，并且在巨头药厂或者biotech（生物科技）公司真正做过研发，甚至做过BD业务，也就是引进过好的药物品种，甚至做过生产。这种具有复合背景的创始人独立创业，成功的概率就大很多。

对于创始团队人员选择的方向，是偏向大企业的研发人员还是高校的核心技术人员，李钢认为可以借鉴美国的先进经验。

他认为，高校核心人员会发现新的靶点、新的技术，但是成药却是一个非常复杂的过程，成药前的临床三期实验，是研发是否成功的一个坎儿。高校教授可以在这个时候把技术卖给大药厂，成就一款创新药。但是要想从研发成功到商业化，再到发展成类似辉瑞、礼来这样的Big pharma（大型制药企业），还有很多路要走，而这一切光靠学院是不够的。他举例到，这款药研发成功后，还需要生产，这就包括厂房设计、生产质量控制，和后端销售等环节的把控。投资人关注的不仅是能研发出来，还得能卖得出去。他总结到，从biotech走到pharma是一条很长的路，需要和研发和市场两边一起为医药产业添砖加瓦。

未来哪些方向最受投资界关注？

在谈到生物医药领域，投资界最关注和最期望的技术方向时，李钢和余柏文观点有所不同。

李钢认为，他首先比较看好小分子药的发展前景，也就是普通化药。因为这些药的成药性、靶点的适应症、药物毒理和副作用等，相对有迹可循。而在生产、运输、物流等方面更便宜，也适合临床的需要。其次是看好大分子药，其中他特别到了CAR-T。CAR-T原理是促进自身免疫力杀死伤肿瘤细胞，达到自体康复的效果，但同时也会有很大的副作用，在治疗过程中可能会产生免疫因子风暴。所以，目前是作为三线、四线甚至末线治疗方案使用。目前CAR-T成本比较高。李钢指出，现在已经看到国内一些企业开始从源头试剂和生产成本上对其控制，他预计两年后CAR-T价格可能会下降到20、30万人民币。他认为，未来的中国CAR-T产品，一定是利国利民的。第三，他表示还看好基因编辑等创新药的开发。

余柏文的视角主要集中在未病领域。他认为现在人均寿命延长，不仅是指年龄增长了，并且老年人的生活质量也应该随之提高。从整个社会变革来说，海量的人口红利呼啸而来，这个市场前景应该非常大，就像星辰大海一般。因此他更倾向于投资这些在未病领域提前干预的项目。

而从生物医药、医疗器械、医疗服务及数字化领域等医疗领域来划分，李钢认为，在生物医药领域，他比较推荐平台型的大生物医药企业，特别是在研药品的适应症有较大市场空间的企业。在医疗器械领域，他比较看好进口替代或者有独创医疗器械技术门槛的公司。而在医疗服务领域，他比较推荐跟养老、高门槛疾病治疗的医疗服务机构，或者连锁化的医疗服务机构，他认为这些机构投资价值也非常大。放眼未来，由于万物皆可数字化，因此他认为跟医疗相关的数字化，比较有发展前景。

在对话最后，水皮做了精彩总结。他认为，大健康包括老龄化，是一个趋势性市场。近年来“吃药喝酒”行情始终顽强向上，因为它代表着巨大的市场空间。因此，即便投资会涨涨落落，但生物医药领域的前景仍然非常光明。