东阿阿胶的业绩表现，还能赚钱，但曾经的辉煌已经不在了

#东阿阿胶董事长辞职#
东阿阿胶这家1996年就上市，曾经是行业翘楚的主营保健品的上市公司，已经好久没有了消息，不是本次董事长辞职，大家已经忘记这家公司了。

东阿阿胶的业绩表现，还能赚钱，但曾经的辉煌已经不在了-1.jpg

我有几个朋友，在他们家从事销售工作，很早他们就采取GPS定位管理销售人员的，销售人员们对其又爱又恨。虽然他们对公司赞不绝口，但让人奇怪的是，后来大家都离职了。我们都笑话，他们的产品就是智商税，但是他们的员工却不这样认为，至少我认识的人不是这样认为的，因为人家可是相信驴皮的作用，还要亲自养殖毛驴的。

东阿阿胶的业绩表现，还能赚钱，但曾经的辉煌已经不在了-2.jpg

2020年上半年，东阿阿胶毛驴的养殖业务占营收比达到了17%，2021年也还有5%，为何下降呢？因为搞毛驴养殖要赔钱，所以必须搞，但也得收缩一下。

东阿阿胶的业绩表现，还能赚钱，但曾经的辉煌已经不在了-3.jpg

2020年毛驴养殖毛利率都是负的，就算是装点门面的“传统业务”，东阿阿胶也是有意或无意地收缩，但养殖业是有趣的，收缩时的毛利率却上升了。我们不看这项业务，东阿阿胶公司的阿胶和其他保健品可是高达63%以上的毛利率，而且毛利率相比2020年上半年，2021年同期还在大幅提升。

东阿阿胶的业绩表现，还能赚钱，但曾经的辉煌已经不在了-4.jpg

如果有朋友认为，能不能打开国际市场是产品得到认可的标志，那么东阿阿胶是没有国际市场的，其主要市场还是华东地区，相对全国来说，比较富裕的那些人群。但非要说中国的就是世界的，市场是检验产品的标准，那么也可以说是相当成功的企业了。

东阿阿胶的业绩表现，还能赚钱，但曾经的辉煌已经不在了-5.jpg

从气泡图来看，2021年前三季度，东阿阿胶的气泡（代表营收）并不是最大的，占据的位置也是接近于左上角，经营情况只能算一般。

东阿阿胶的业绩表现，还能赚钱，但曾经的辉煌已经不在了-6.jpg

从2017年前三季度，东阿阿胶的营收创下了44.8亿元的纪录后，就已经连续下跌，特别是在2020年疫情下，主要产品毛利率高达60%的公司也出现了亏损，2021年虽然营收和净利润有所增长，但可以说，其辉煌已经不在了。

东阿阿胶的业绩表现，还能赚钱，但曾经的辉煌已经不在了-7.jpg

东阿阿胶的毛利率整体呈下降趋势，特别是2020年疫情下亏损的年份最低，只有47.2%，这应该是和养殖毛驴亏损有关。2021年前三季度却扭转了这一局面，毛利率差不多提高到接近历史最高的水平了。

东阿阿胶的业绩表现，还能赚钱，但曾经的辉煌已经不在了-8.jpg

别看东阿阿胶的业绩大不如前，但2021年三季度单季的表现还相当不错，营收和净利润均在稳步增长，就算是智商税，公司照收，也有消费者照付。

东阿阿胶的业绩表现，还能赚钱，但曾经的辉煌已经不在了-9.jpg

为何在东阿阿胶的销售人员面前，再严格的管理都还是相当认同呢？那就是高昂的销售费用及占比，6成是毛利，3成拿来搞销售，销售人员的收入和业绩的关系直接相关，有钱赚的情况下，再严格的管理，大家也能接受。
至于说研发嘛，依靠传统中医药的公司，药品和保健品一样，只能算马马虎虎，有比没有强就可以了。

东阿阿胶的业绩表现，还能赚钱，但曾经的辉煌已经不在了-10.jpg

持续盈利下的公司，偿债能力是没有问题的，5.31的流动比率和4.19的速动比率，只能说钱多得有点用不完了。资金闲置就闲置吧，就算净资产收益率低至1.9%和3%这样的水平，还是不愿意大量分红。
但东阿阿胶基本不欠多少供应商的款，这一点确实还是不错的，有钱整个产业链条上的公司都赚，没必要欺负谁。

东阿阿胶的业绩表现，还能赚钱，但曾经的辉煌已经不在了-11.jpg

最后是现金流量情况，虽然整体净现金流和经营活动的净现金流多年一直为负，其实并非业务不行，更多是有意地清偿银行贷款和供应链的债务等。在这些负担清除了以后，2021年前三季度，东阿阿胶实现了较大额度的净现金流和经营活动的净现金流。
以上就是对东阿阿胶2021年前三季度及相关期间财报数据的分析，作为公司经营来说，东阿阿胶还算成功的，虽然其产品我还是持保留态度，但这个争议较大，至少我的夫人就认为其产品还不错。其最大的问题是，年轻人还认不认这类产品，有人给我说，别看现在的年轻人对传统产品的印象不好，随着年龄的增长，或许比我们还迷恋呢，对此说法只有后续观察才能知道事实到底是什么了。
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
#东阿阿胶#