哈药复产原料药又加码保健品电商，业绩能否触底反弹？

界面新闻实习记者唐卓雅

界面新闻编辑谢欣

哈药股份近日在接受投资者调研时称，目前，哈药总厂原料药按计划陆续恢复，但整体规模较小。但整体规模较小。哈药总厂通过拓展品种线，加大销售投入，减少管理费用等方式，使哈药总厂经营环境得以改善，2023年哈药总厂力争扭亏为盈。

财报显示，2022年，哈药股份营收达138.1亿元，同比增长7.86%；归母净利润为4.64亿元，同比增长25.14%。

在年报中，哈药股份解释营收增长的原因为，一是新增了保健品电商业务带来的销售收入增长；二是优化管理，减少管理费用。2021年开始，哈药股份减少管理费用，从2020年的17.59亿元减少到2022年的8.19亿元，减少近一半。

历经前十年的业绩一路下跌，哈药股份如今似乎迎来反弹。对于未来发展，2022年，哈药股份制定了“公司2023-2027年行动计划”，明确了2023-2027年战略定位和主要发展目标，2023-2027年将重点关注在OTC和保健品等领域，重点布局在维矿、呼吸、肠胃和慢病等领域，重点聚焦及突破在中药和处方药等领域。

1993年，哈药股份作为全国首家医药公司在上海证券交易所成功上市，主要从事医药研发与制造、批发与零售业务，医药研发与制造业务涵盖化学原料药、化学制剂、生物制剂、中药、保健品等产业领域，产品聚焦大健康类、抗感染类、慢病类、呼吸类、消化类五大治疗领域。

在大众眼里，和哈药股份联系在一起的更多是广告上的“蓝瓶钙”、“新盖中盖”等产品。早年，哈药股份通过“重营销、轻研发”的“哈药模式”在众多医药产品中杀出重围，在重复且洗脑的广告词中捧出了一代明星产品——新盖中盖高钙片、蓝瓶葡萄糖酸钙等。

但“一招鲜”很难一直吃下去。受到药品降价、环保、限抗、限辅助用药、取消药品加成、两票制等政策影响，哈药股份面临发展难题。

原料药作为哈药股份曾经的主营业务之一，受到的影响最为持久深远。2014年，号称“史上最严”的新《环境保护法》出台，一批生产原料药的中小企业被迫出清。哈药股份凭借自己雄厚的底蕴并未将这一业务彻底关停，但受到重创在所难免。

2016年，哈药股份原料药的营收从2015年的6.12亿元猛跌到3.3亿元，毛利率由正转负，2018年的毛利率跌到了近几年的最低点，达到了-16.22%。其中，中间体7-ACA和6-APA就在环保压力与价格倒挂联合因素下先后停产，青霉素工业钠盐也因成本倒挂而减少生产，2018年销售收入较2015年下降73%。

哈药股份在近几年的年报中都有提及，受行业政策及环保政策影响，化学原料药的产量和销量均有所降低。

此外，限抗、限辅也是大势所趋。2018年国家卫健委发布了《医疗质量安全核心制度要点》，随后又印发了《关于持续做好抗菌药物临床应用管理有关工作的通知》，年底又公布《关于做好辅助用药临床应用管理有关工作的通知》，而这些文件里面提到：“指根据抗菌药物的安全性、疗效、细菌耐药性和价格等因素，对抗菌药物临床应用进行分级管理的制度。”

哈药股份的核心产品青霉素和头孢菌素类抗生素制剂等不免受到影响，而公司的原料药主要以抗生素类为主。哈药股份曾在2016年年报中提到，受国家对抗生素药物进行分级管理，抗生素药物使用品种、处方比例、使用强度进行严格控制等政策影响，国内抗生素市场的增速有所下降。

多重影响之下，哈药股份的业绩走上了下坡路，2020年营收利润双降、跌至谷底。营收从2015年的158.6亿元跌到2020年的107.9亿，扣非净利润从5.495亿元跌到-7.149亿元。

到了2021年，哈药股份的业绩出现回暖迹象。年报数据显示，2021年实现营业收入约128.02亿元，同比增长18.66%；实现净利润约3.71亿元，扭亏为盈，上年同期亏损约10.78亿元。

不过，政府补贴和房屋征收补偿款是当年哈药股份由亏转盈的重要助力。2021年年报中可以看到，哈药股份因下属分公司处置闲置资产获得征收补偿款约2.11亿元，计入当期损益的政府补助为8164.44万元，二者合计约3亿元，占当期归母净利润的近八成。

在投资者调研中，对于未来会有哪些品种可能会成为比较有潜力的品种，哈药股份公司产品聚焦大健康类、抗感染类、慢病类、呼吸类、消化类五大治疗领域，主要产品葡萄糖酸锌口服溶液、复方葡萄糖酸钙口服溶液，其在单品类中均排名前列；家庭常备药物小儿氨酚黄那敏颗粒、布洛芬颗粒等品种近年来销量增幅较快；通过积极应对各级带量采购,推动终端开发、提高终端覆盖率等措施，抗肿瘤类药物重组人促红素注射液(CHO细胞)的销量也有较大增幅。