高瓴减持约6.53亿港元康诺亚的背后

文/福布斯中国

随着年报密集披露，知名投资人与投资机构的投资路线逐渐显露。资本市场大鳄高瓴减仓宁德时代、良品铺子，生物科技公司康诺亚亦在其名单之上。

根据港交所数据，高瓴投资管理有限公司3月24日减持1150万股康诺亚生物医药科技有限公司，减持平均价格为56.75港元，合计约6.53亿港元；持股比例由此前的9.01%降至4.90%。

康诺亚(02162.HK)是总部位于成都的还未盈利一家创新药公司。根据其最新年报，去年研发投入5亿元人民币，1亿元的收入是公司在研项目授权给石药集团首付款收入。

康诺亚在自免和肿瘤领域深耕。在肿瘤领域，康诺亚建立了以ADC和双抗(CD3相关双抗)为代表的多种抗肿瘤产品组合，其中ADC药物CMG901是全球首个获批临床的靶向Claudin18.2的ADC药物。

在自免领域，康诺亚CM310的研发进度国内领先。CM310被期望成为中国版的“度普利尤”。目前全球范围内，仅赛诺菲、再生元的一款IL-4Rα抗体度普利尤上市，其2022年全球销售额已超过80亿美元，有望成为全球销售过百亿的重磅品种。

3月28日，CM310再传消息，在注射液治疗中重度特应性皮炎(AD)的III确证性临床研究的主要研究终点均成功达到。公司将计划于近期就递交CM310用于成年人中重度特应性皮炎治疗的上市申请与中国国家药品监督管理局药品审评中心进行沟通。

长江证券的个股分析报告就提到，基于市场、格局和临床数据，康诺亚是国内为数不多的在上述三个领域表现均可圈可点的Biotech公司。

不过，自去年开始，尽管生物医药行业依旧是发生投融资较多的领域，可总金额相比以往缩小。投中数据显示，与2021年相比，2022年中国医疗健康行业融资事件数量下降38%，总金额则下降了54%，已经腰斩。

而在港交所通过18A条款上市的生物科技公司，也经历了一波股价、估值双筑底的行情。个别公司目前估值只有上市前估值的几分之一，再融资难度增加。因而在估值体系修复之前，生物科技赛道的融资形势很难有根本性的好转。

所幸康诺亚账上有丰厚的现金储备，财报披露，公司持有现金及现金等价物、定期存款及银行理财合计为31.7亿元人民币。

高瓴曾是良品铺子的忠实粉丝，但三轮减持的背后是良品铺子业绩增速持续放缓。再次之前，类似持续减持还有呷哺呷哺、蔚来等。

而在过去一年里，康诺亚股价已经从低位反弹逾2倍，高瓴的卖出则是落袋为安，及时获利了结。毕竟在估值体系修复之前，生物科技赛道的融资形势很难有根本性的好转，股价也难有靓丽表现。

31日，截至发稿，康诺亚股价报收于57.6港元/股，跌1.96%。