打破“刚兑”坐实了：从安信信托的“爆雷”谈起……

最近几年，市面上的理财产品层出不穷，对于一些投资者来说，既是丰富了自己的投资手段，有时候也面临着乱花渐欲迷人眼。

笔者上一篇文章，也讲述了关于私募基金投资应该注意的风险：又见私募失联，投资者请提高风险意识！

有投资者希望笔者继续展开来谈，那么就借这个机会，再谈谈我们曾经理财市场的最重要品种：信托。

以及，信托中已经上市的龙头股，安信信托，最近却“爆雷”而麻烦不断，或许，这也是信托业的一个缩影。

信托理财的发展史

按照我们传统的理财方式，无非是银行存款、银行理财、股票投资、保险等等，与这些不同，信托最大的特点，就是起点高，同时收益相对也高。

经典的理论在于，风险和收益是成正比的。

但是银行的理财收益比存款要高，而针对大客户的信托产品，要比银行的理财还要高，在过去的一些年份里，一般在7％左右。

与此同时，你拿到手的信托产品，往往对应着一个高大上的项目，这一点，跟后来的股权私募基金很类似。

所以，信托曾经是高端客户的最爱。

只是，随着资本市场的发展，也算是资本创新的推动，由P2P开始引领的10％左右收益，同时起点又不高的产品，迅速的在过去几年火遍了大江南北，当然P2P天然所带的“屌丝"低端属性，显然不能完全吸引着信托的高质量客户，于是又雨后春笋般出现了很多所谓第三方财富公司，以及各种的私募股权基金，它们在营销上比信托公司激进的多，所以，很多信托的客户，被转化成了私募股权基金的客户。

从理财选择上来说，这些年，信托业面临着太多的竞争。

安信信托的“闪崩”

而A股的上市公司中，同样有信托的龙头股：安信信托。

作为当年首屈一指的信托概念股，安信信托的地位毋庸置疑的。

只是，近期的走势并不是特别理想：

从图上可以看到作为曾经的白马股，安信信托竟然一度近日“闪崩”，盘中跌停。

为什么会如此大的震荡呢？

因为又25个逾期项目，涉资117.6亿，产品兑付上，安信信托暂时陷入了麻烦。

虽然安信信托的回应：

有足值的抵质押担保的占比为 42％，企业保证担保的占比为 43％；其中主动管理类抵质押担保的比为 100％，没有导致信托财产受损的终极风险。

对于投资者来说，稍微能放宽一下心，但是流动性的压力，还是存在的。

另外，多年白马股的安信信托，业绩也出现了明显的下滑：

2018年营业收入2.05亿元，同比减少96.34％；归母净利润-18.33亿元，同比减少149.96％。手续费及佣金净收入为15.38 亿元，同比下滑幅度为70.88％。2019年一季度，营业收入和净利润，继续同比双双下滑60％以上，可见信托业的大环境，并不乐观。

在整个金融去杠杆的大环境背景下，信托的通道业务显然处于压缩的状态，再加上笔者前文所述，市面上很多良莠不齐的产品，也使得信托并不是高端客户唯一的选择，在这种情况之下，经济环境也不好，项目再一爆雷，计提减值准备，又让业绩雪上加霜。

投资的思考

随着安信信托产品的爆雷，再次证明了刚性兑付早已被打破。

当年信托之所以吸引人，其实就是因为变相的“刚兑”。

而“刚兑”的背后，必然造成资金不断的滚雪球，债务风险不过是向后推延了而已，所以从逻辑上，刚兑打破的越早，对整个资本市场越有利。

而相对于类似P2P或者一些股权类的私募基金而言，信托的监管还是要更严格一些，大多项目都是投向了真实的项目，比如安信信托这样，即便投在了真实的项目，依然可能因为各种问题，项目出现了风险，那么哪些本身来项目都含糊不清的理财，你还敢去投资吗？

换句话说，信托的产品，都可能爆雷，其它的风控远没有信托做的足的产品，风险其实更大。

结语

从A股市场看，近期安信信托的股价有所企稳，从综合实力来看，安信信托毕竟也属于信托业的龙头公司，虽然目前的产品爆雷，但是笔者认为，更大的可能是需要一些时间处理有问题的项目，投资者业不要过于恐慌。

从另一个角度来看，信托产品打破刚性兑付，已经坐实了。

所以今后不管你是投资信托，还是其它的理财，都不要抱着稳赚不赔的心态。

还是那句老话：投资有风险，入市需谨慎。

本文源自融资租赁商业保理

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